Для поддержания стабильности бюджета Латвия ежегодно будет занимать как минимум 3 миллиарда евро. В течение следующих четырех лет государству придется занимать как минимум по три миллиарда евро ежегодно, чтобы рефинансировать ряд ранее выпущенных еврооблигаций, а также для финансирования дефицита бюджета и кредитов для муниципалитетов, сообщил в интервью агентству LETA управляющий Государственной кассой Каспарс Аболиньш.
«Необходимость заимствований в ближайшие годы достаточно велика, так как средства нужны не только для рефинансирования еврооблигаций, но и для финансирования бюджетного дефицита и займов муниципалитетам. Общий объем планируемых заимствований на следующие четыре года составляет не менее трех миллиардов евро ежегодно. Конечно, это также зависит от того, какой бюджетный дефицит будет окончательно утвержден и как будут поступать налоговые доходы», — сказал Аболиньш.
Он пояснил, что эти средства планируется привлечь с помощью различных инструментов, но главным образом через выпуск облигаций на международных финансовых рынках в евро или долларах США, подобно тому, как Госкасса делала это в нынешнем году.
Следующим инструментом, который будет использовать Госкасса, станут аукционы облигаций, то есть так называемые дополнительные выпуски ранее выпущенных облигаций через первичных дилеров — пять банков в Латвии, а также через австрийский Erste Bank.
Аболиньш добавил, что Госкасса также обязательно рассмотрит возможность заимствования у международных финансовых институтов, таких как Европейский инвестиционный банк. Однако он отметил, что Европейский инвестиционный банк предоставляет кредиты на конкретные цели, и исторически эти кредиты были относительно небольшими, в основном для софинансирования проектов, поддерживаемых фондами Европейского Союза (ЕС).
По словам Аболиньша, выпуск облигаций на международных финансовых рынках составит около двух третей, или около 2 миллиардов евро в год.
Однако всё это зависит от ситуации на финансовых рынках. Остальной объем средств может быть привлечен через аукционы.
Что касается заимствований у международных финансовых институтов, Аболиньш отметил, что речь идет о кредите на 200 миллионов евро с возможностью использовать его в течение нескольких лет, поэтому это относительно небольшая часть.
В конце мая Госкасса выпустила облигации на сумму 1,25 млрд долларов США, после чего провело сделку своп на евро. На вопрос,
почему Латвия решила выпустить облигации в долларах США,
Аболиньш объяснил, что это было сделано по двум стратегическим причинам: для диверсификации и расширения базы инвесторов.
Хотя базы инвесторов частично пересекаются, так как один и тот же инвестор может инвестировать как в евро, так и в долларах США, в то же время у Латвии было достаточно инвесторов из США.
«Это важно по двум причинам. Во-первых, если на каком-то рынке возникают проблемы с заимствованием, у нас есть альтернативы. Во-вторых, если мы моделируем негативные сценарии, при которых нам придется значительно увеличить, например, инвестиции в оборону, и потребуется еще больше заимствований, у нас уже есть наработки с этими инвесторами, они уже знают латвийскую историю и более готовы предоставить займы. Кроме того, на рынке уже существуют латвийские облигации в долларах США, процентная ставка которых может быть использована в качестве основы для установления цены на следующие выпуски, и такие сделки гораздо легче оценивать», — пояснил Аболиньш.
Он отметил, что инвесторы из США заинтересованы в том, чтобы такие выпуски проводились достаточно регулярно. Госкасса планирует регулярно возвращаться к выпуску облигаций в долларах США, если возможно, даже каждый год. Но, конечно, важно учитывать, какая процентная ставка формируется после сделки свопа валют. Эффективная ставка по выпуску облигаций, который Госкасса провела этой весной, после сделки свопа валют оказалась даже более выгодной, чем если бы Латвия заняла средства в евро в тот момент.
Кроме того, Аболиньш сообщил, что
Госкасса уже много лет оценивает возможность заимствования в японских иенах.
У Латвии есть кредитный рейтинг от японского агентства R&I именно с той целью, чтобы страна могла занимать в иенах и ориентироваться на японских инвесторов. Однако в настоящее время эффективная ставка после сделки свопа валют была бы довольно невыгодной. Цена была бы слишком высокой даже ради диверсификации базы инвесторов.
Латвия, оценивая свои возможности и ставки, пришла к выводу, что пока не будет занимать в иенах, но этот вариант определенно рассматривается, сказал Аболиньш.